Die Woche der Notenbanken

Zunächst allen eine schöne Adevntszeit.

Was bringt die neue Woche?
Vier Notenbanken geben ihre Zinsentscheidung bekannt

Dienstag: Reservebank of Australia (2,5 %)
Mittwoch: Bank of Canada (1 %)
Donnerstag: Bank of England (0,5 %)
Donnerstag: EZB (0,25 %)

Freitag: US-Arbeitsmarkt
14:30 Arbeitslosenquote der USA
14:30 Non-farm Payrolls



Alle Termine der Woche im Überblick:

Der Wirtschaftskalender wird Ihnen von Investing.com Deutsch, dem führenden Finanzportal, zur Verfügung gestellt.

Zinsentscheidungen in Australien und Großbritannien

Neben der Zinsentscheidung der EZB, die ich in einem eigenen Post im eToro Blog veröffentlicht habe, treffen zwei weitere Notenbanken Zinsentscheidungen.

Schon am Dienstagmorgen die gibt Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins bekannt.  Der Markt erwartet keine Änderung des Zinssatzes von 2,5 %, was angesichts von 2,2 % Inflation durchaus plausibel wirkt. So könnte das geldpolitische Statement deutlich wichtiger werden. RBA-Gouverneur Glenn Stevens hat schon in der vergangenen Woche die Richtung de Aussie vorgegeben. Der Aussie sei nach wie vor ungewöhnlich  hoch bewertet, was nicht den Fundamentaldaten entspräche. Es sei wahrscheinlich, dass der Australische Dollar künftig deutlich tiefer handeln werde. Man darf also davon ausgehen, dass die RBA zumindest Maßnahmen zur AUD-Schwächung in Erwägung zieht. Das geldpolitische Statement der RBA gibt es am Freitag. Es könnte also eine Woche mit viel Druck auf den Aussie bevorstehen.

Sollte es im Vorfeld der Zinssitzung des RBA nochmal eine Erholung geben, dann sollte spätestens bei 0,9520 Widerstand warten. Auf der Unterseite wartet bei 0,9370 Unterstützung. Unter 0,9280 wäre dann Potential bis 0,9115 vorhanden. Dieses Szenario passt gut zu der Beobachtung, dass die Märkte offenbar wieder verstärkt den US-Dollar suchen. Gepaart mit der Erkenntnis, dass der Aussie eher vor einer Schwächung steht, könnte dies eine interessante Investition sein.

Das Paar ist übrigens auch nicht überverkauft. Im 4H-Chart steht der RSI bei 33,45 und zeigt eine klar bärische Grund-Tendenz. Im Prinzip kann der RSI ohne Probleme auch bis 20 fallen. Eine Erholung ist also nicht unbedingt notwendig. Im Tageschart steht der RSI bei 41,69 und bestätigt: Es ist viel Luft nach Süden. Neben den genannten Ereignissen steht in der Nacht zum Donnerstag die Arbeitslosenstatistik auf der Agenda. Auch hier wird erwartet, dass die Zahlen eher ungünstig ausfallen.

Wie meist  versucht die Bank of England am Donnerstag der EZB die Show zu stehlen und veröffentlicht ihre Zinsentscheidung 45 Minuten vor den Frankfurtern. Eine Änderung der Geldpolitik wird nicht erwartet, auch wenn sich Großbritannien in der letzten Zeit dem weltweiten Trend zu einer Abkühlung der Konjunkturerholung anschloss. Im Prinzip bestätigt dies ja nur, dass die ganze geldpolitische Lockerung der Konjunktur nicht wirklich einen signifikanten Schub verschafft. Dazu kommt, dass die Bank of England (BoE) ein Problem mit der Inflation hat. Sie leigt offiziell bei 2,7 %. Ziel der BoE ist 2,0 %. Zwar ließen die Währungshüter erklären, dass die 2,7 % nur ein vorübergehender Ausreißer sind, aber aus den letzten Statements war nicht herauszulesen, dass die Notenbank des Vereinigten Königreiches mit weiteren Geldgeschenken aufwarten möchte. Es wird eher über eine straffere Geldpolitik nachgedacht, wobei diese nicht aktuell ist. Gouverneur Mark Carney erklärte Ende Oktober, dass eine Straffung der Geldpolitik erst erfolgt, wenn der Aufschwung nachhaltig ist. Die aktuellen Wirtschaftsdaten verneinen dies. Außerdem erklärte Carney, dass es Zeit wäre die Geldpolitik zu ändern, wenn die Arbeitslosenquote bei 7 % läge.  Aktuell liegt die Quote bei 7,7 %.

So wird also Cable wohl eher vom allgemeinen Trend zur Dollarstärke erfasst werden und sich vor allem auch am EUR/USD orientieren. Damit sollten dann eher Abgaben bei GBP/USD zu erwarten sein. Wer gern auf die Fundamentalanalyse verzichtet kann natürlich einen RSI im überverkauften Bereich anführen. Charttechnisch wäre eine Gegenbewegung oder zumindest eine flachere Abwärtskurve schon hilfreich, denn Cable droht inzwischen sogar aus dem Abwärtstrendkanal herauszufallen. Ein Re-Test der 1,60 wäre durchaus möglich und würde den Abwärtstrend in keinster Weise gefährden. Auf der Unterseite sollte die 1,5880 halten, sonst könnte ein Abverkauf bis in den Bereich 1,5560/00 erfolgen.

Auch hier ein Blick auf den Stundenchart, der zeigt, dass es mit dem überverkauften Status nicht so weit her ist (RSI: 40,07) und dass es bei 1,5420 noch ein interessantes Kursziel gibt.

Der Kurs von Cable kann vor allem durch folgende Termine beeinflusst werden. Am Dienstag veröffentlicht das Vereinigte Königreich den Dienstleistungs-Einkaufsmanagerindex, am Mittwoch gibt es die Daten zur Industrieproduktion sowie die NIESR BIP_Schätzung.

Kanada erfreut uns am Freitag mit den Arbeitsmarktdaten, die aber wohl angesichts der zeitgleich erscheinenden Non Farm Payrolls eher untergehen werden.

Insgesamt also eine sehr interessante Woche, in der es mich nicht überraschen würde, wenn die in der letzten Woche eingeleitete Trendwende zementiert wird. In diesem Sinne Happy Trading.

Meine Analysen und Marktbeobachtungen stellen keine Handelsempfehlungen dar.

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Zinsentscheidungen nicht nur bei der Fed

Nicht nur der FOMC teilt in der neuen Handelswoche seine geldpolitischen Entscheidungen mit. Zwei weitere Notenbanken veröffentlichen ihre Zinsentscheidungen.

Am Mittwochabend, 22 Uhr, veröffentlicht die Reservebank Neuseelands (RBNZ) ihre zukünftige Geldpolitik. Man geht von keinen Änderungen aus. Der Zinssatz dürfte bei 2,5 % verharren. NZD/USD kam in der vergangenen Woche unter Druck, was ein wenig überraschend ist. Genau wie die Reservebank von Australien sollte auch die neuseeländische Notenbank keine Veranlassung sehen, die Zinsen weiter zu senken. Für das 3. Quartal wurde eine Inflation von 0,9 % festgestellt, was den höchsten Wert seit dem 2. Quartal 2011 darstellt. Damals gab es eine Teuerung von 1 %. Viel wird wie immer bei solchen Ereignissen von der Rhetorik des Statements abhängen. Überwiegt bei der Einschätzung der konjunkturellen Lage eher Optimismus oder gilt es doch eher auf die Risiken zu schauen. Insgesamt dürften die Notenbänker wohl eher von einer Wirtschaftserholung ausgehen. Es könnte also durchaus sein, dass der Kurs von NZD/USD wieder nach Norden dreht. Widerstände wären bei 0,8340 und 0,8440 zu lokalisieren. Auf der Unterseite unterstützt die 0,8215. Unter 0,8155 würde es für die Bullen brenzlig werden.

Am Donnerstag entscheidet die Bank of Japan über ihre Geldpolitik. Zuletzt zeigte sich Gouverneur Haruhiko Kuroda sehr zufrieden mit der Wirkung der Maßnahmen der Notenbank. Dass die Anleihekäufe schon zurückgefahren werden, ist wohl eher nicht zu erwarten, aber die guten Fortschritte bei Inflation und Konjunktur könnten die Notenbank zu einem entsprechenden Ausblick veranlassen. Auf der anderen Seite zeigte sich besonders in den letzten Wochen, dass die konjunkturelle Entwicklung Japans noch nicht stabil ist. Tendenz dürfte also eine Fortsetzung der bisherigen Politik sein. Sollte es überhaupt eine größere Bewegung geben, sollte diese also eher auf der Unterseite von USD/JPY stattfinden.

Zunächst hat die 96,90 als Unterstützung gehalten, was an der generellen Situation bei USD/JPY nicht wirklich viel ändert. Das Paar ist in einem deutlich sichtbaren Abwärtstrend, dem selbst eine Erholung bis 98 nicht viel ausmachen würde. Davor gäbe es aber bei 97,60 noch einen Widerstand.

In Daily-Chart sehen wir möglich Ziele auf der Unterseite: 95,75 und 93,75.

Ebenfalls am Donnerstag wird das BIP aus Kanada gemeldet. Es wird auf Monatsbasis mit einem Rückgang von 0,6 auf 0,2 % gerechnet. Betrachtet man die letzten Zahlen aus Kanada, so dürfte die Vorsicht der Analysten sicher zurecht vorhanden sein. USD/CAD wird wohl aber vor allem von den Daten aus den USA abhängig sein. Auf jeden Fall hat das Paar den Abwärtstrend deutlich gebrochen, ist nun auch ziemlich stark überkauft und verlangt nach einer Korrektur. Der passende Widerstand könnte bei 1,0470 warten. Unterstützung gibt es im Bereich 1,0420/10. Darunter könnte die 1,0365 warten. Auf der Oberseite würde bei 1,0515 das nächste Ziel folgen. Dann wären auch 1,0560 nicht auszuschließen.

Am Montag gibt es 13 Uhr noch den CBI Realisierten Handel aus Großbritannien, weshalb wir nicht versäumen wollen, auf Cable zu schauen. Im Gegensatz zur EUR/USD hat sich GBP/USD in der vergangenen Woche eher in einer Seitwärtsrange befunden. Diese befindet sich zwischen 1,6115 und 1,6260. Auf der Unterseite dürfte neben der 1,60 die 1,5880 als wichtige Unterstützung dienen.

Auf der Oberseite finden wir bei 1,6340 einen weiteren Widerstand.

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Gibt es Konjunkturhilfe aus Kanada und Japan?

Die Reserve Bank of Australia hat gestern ihre Bereitschaft zu einer weiteren Zinssenkung zunächst einmal gedämpft. Die Aussichten für die australische Wirtschaft seien ein wenig schwächer und der  Wechselkurs habe deutlich abgewerten, sei aber weiterhin auf hohem Niveau. Die Inflation könnte aufgrund der letzten Zinssenkung im Mai eine zeitlang etwas erhöht sein. Zu weiteren Zinssenkungen äußerten sich die Notenbanker nicht, was den Australischen Dollar leicht aufwertete.

Heute und in der kommenden Nacht folgen die nächsten Zinsentscheidungen, wobei es wohl interessanter sein wird, wie die geldpolitischen Statements ausfallen.  Heute, 16 Uhr, wird die Bank of Canada ihre Zinsentscheidung verkünden. Der Leitzins wird wohl nicht geändert, er wird bei 1,0 % bleiben, zum 25. Mal, wie das Wall Street Journal festhielt. Allerdings kann die Notenbank eigentlich mit der Entwicklung der Konjunktur nicht zufrieden sein. Die Arbeitslosenquote stagniert, Konjunkturwachstum schwächte sich sogar ab. Ähnlich wie in den USA sind auch beim nördlichen Nachbarn Bremsspuren zu erkennen.

Offenbar sehen aber Analysten und Ökonomen diese Schwäche gelassen und als vorübergehend an, denn die vom Wall Street Journal befragten Experten rechnen mit einem Statment, dass eher auf bald steigende Zinsen hinweisen könnte. Insgesamt wird erwartet, dass sich der Inhalt des Statements kaum von der Aussage im Juli unterscheiden wird. Aufgrund der Risiken der geopolitischen Spannungen in Syrien und der zuletzt etwas schwächeren Wirtschaftsindikatoren in Kanada glauben die kannadischen institutionellen Anleger, dass die Bank of Canada erst im Oktober klarere Aussagen über die zukünftige Geldpolitik machen wird.

Als Grund für diese abwartende Haltung wird genannt, dass bis zu diesem Termin wahrscheinlich schon der neue Fed-Präsident benannt ist, der im Januar Ben Bernanke beerben wird, und die US-Arbeitsmarktdaten werden weitere Aufschlüsse geben, wie sich zum Beispiel die Entwicklung gestaltet, wenn die Anleihekäufe eingegrenzt werden, so zumindest der Wirtschaftswissenschaftler Sébastien Lavoie. Clever, diese Kanadier.

Was lernen wir daraus? Erstens, die Kanadier gehen offenbar davon aus, dass der FOMC schon für September die Eingrenzung der Anleihekäufe plant. Das scheinen die Marktteilnehmer allgemein zu erwarten, denn immer öfter äußern Marktbeobachter die Vermutung, dass das sogenannte Taperin bereits eingepreist ist. Genaueres wissen wir dann am 18. September. Wenn Ben Bernanke dann in die Pressekonferenz lächelt und sagt: "Tapering? Das gibt es in meiner Amtszeit nicht", hätten wir auf jeden Fall ein schönes Kursfeuerwerk. Gut, es wird ausbleiben, denn der Konsenz der Analysten liegt meist nahe an der Realität.

Es gibt noch eine zweite wichtig Erkenntnis: Die BoC wartet ab, das Ereignis könnte also sehr langweilig werden. Vielleicht will man uns aber auch nur einlullen. wir sollten wachsam bleiben und das tun, was ein guter Anleger immer tut. Moneymanagement strikt einhalten und für alle Eventualitäten eine Antwort parat haben.

Und noch etwas lernen wir: Kanadas Wirtschaft ist extrem abhängig von der Entwicklung beim südlichen Nachbarn und damit nach Japan.

Die Bank of Japan stellt die Ergebnisse ihrer Beratungen über die Geldpolitik am Donnerstagmorgen vor. Zinssenkungen sind ja eher nicht möglich, aber die Bank of Japan scheint eine sehr produktive Notenpresse zu haben, die es ja vielleicht möglich macht, noch mehr Yen für noch mehr Staatsaneihen zu drucken. Bei der Bekämpfung der Deflation scheint das Land Fortschritte zu machen, während bei der konjunkturellen Entwicklung zuletzt eher wenig optimistische Zahlen veröffentlicht wurden. Die Konjunkturwachstum schwächte sich wieder ab, das Handelsbilanzdefizit stieg in astronomische Höhen und die 10-jährige Anleihe bleibt auf einem relativ hohen Niveau knapp unter 0,8 %. Nun klingt dies nicht viel, aber zu Beginn der Amtszeit von Haruhiko Kuroda, zahlten Japan nur 0,45 %. Die Zinsen haben sich also fast verdoppelt - für ein Land mit einer extremen Staatsverschuldung, die rund 260 % des Jahres-Bruttoinlandsproduktes beträgt, nicht erfreulich.

Auch bei der Preisentwicklung sieht es nicht so rosig aus, wie auf den ersten Blick. Zwar stiegen die Verbraucherpreise zuletzt leicht. Dies dürfte allerdings vor allen den deutlich gestiegenen Benzin und Energiepreisen geschuldet sein, die in US-Dollar eingekauft werden. Der schwächere Yen hat hier die Preise deutlich getrieben.

Für die durch den Staatsschuldenabbau zu erwartenden Schrumpfung des Wirtschaftswachstums wird die Bank of Japan Lösungen bereitstellen müssen. Diese können nur in der weiteren Ausdehnung der Bilanzsummer der Notenbank liegen. Die die Bank of Japan schon diesmal entschrechende Maßnahmen beschließt, muss man sicher abwarten. Aber auch angesichts der Tatsache, das das BIP zuletzt schon wieder nicht mehr so dynamisch zulegte könnte die Bank of Japan zumindest besorgt sein lassen. Sehr wahrscheinlich wird es hier auf das Statement ankommen. Wie skizziert die Notenbank ihre zukünftige Geldpolitik? Lässt sich ablesen, dass es zusätzliche Anleihekäufe gibt? Einige spricht dafür, dass die BoJ zumindest diese Möglichkeit erwähnen könnte. USD/JPY könnte also bald wieder nachhaltig über der 100 handeln.

Übrigens, als der US-Dollar 2008 weniger als 100 Yen kostete, war dies zum ersten Mal seit 1996 so. Die Bank of  Japan dürfte ein großes Interesse haben, den USD/JPY wenigstens in den Bereich 110 zu heben, Das Ziel könnte auch um 118/120 liegen. Dazu mehr am späten Mittwochabend in der Chartanalyse, die ich auf meiner eToro openBook-Wall veröffentliche.

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Der Tag vor den Tagen der Zinsentscheidungen.

Wie macht man eine Kolumne spannend, an einem Tag, an dem die Märkte wohl vor allem eines machen werden? Wie Raubtiere werden sich die großen Player auf die Lauer legen und warten, sich in Position bringen, das Gelände, also die Daten, beobachten, ihre Position nochmal prüfen, vielleicht nochmal an der Deckung arbeiten, um dann im richtigen Moment (am Mittwoch zur Zinsentscheidung des FOMC?) zuzuschlagen. Beute gibt es ja an den kommenden Tagen genug (Zinsentscheidungen Fed, Bank of England, EZB und Nonfarm Payrolls).

Da heißt es, sich richtig zu positionieren, um im richtigen Augenblick da zu sein, um von der beute etwas abzubekommen. Un so wie des die großen Raubtiere machen, so sollten wir kleinen Ameisen es auch machen. Ja nicht zu zeitig aus der Deckung kommen, nicht zu viel riskieren, sonst werden wir am Ende als Vorspeise gefressen.

Gerade zu hoch volatilen Terminen wie den Zinsentscheidungen ist es nicht verkehrt, nicht sein ganzen Kapital schon im Vorfeld zu verpulvern. Die Beute, also die Notenbanken, ist unberechenbar. Es ist nicht vorhersehbar wo sie aus dem Dickicht kommt und welche Haken sie schlägt. Übersetzt: Natürlich kann man im Vorfeld Analysen anstellen und Schlüsse aus den verschiedensten Daten ziehen, aber ob das Urteil der Notenbanken dann denen der eigenen Analysen entspricht - so sicher ist das nicht.

Wer also schon heute tolle Dinge in den Charts sieht, könnte am Freitag seine Ungeduld bitter bereuen. Hoch volatile Termin zu traden, bedeutet großes Augenmaß beweisen zu müssen. Innerhalb von Minuten kann es Kurssprünge von mehr als 100 Pips geben. Und wenn ich schreibe, Kurssprünge von mehr als 100 Pips, dann können das im Extremfall auch 200 oder 300 sein.

Das besondere diesmal ist die Ereignisdichte, die es so nicht immer gibt. Im EUR/USD haben wir an drei Tagen drei wichtige Termine, bei denen nicht klar ist, ob die Impulse jeweils in die gleiche Richtung laufen. Vielleicht erklärt die Fed am Mittwoch, dass die sehr lockere Geldpolitik fortgeführt wird, bis der Arbeitsmarkt deutliche Anzeichen einer Belebung zeigt. EUR/USD dürften dies als bullishes Zeichen verstehen, EUR/USD könnte die zum Beispiel die 1,3415 testen. Nehmen wir mal an, Mario Draghi und seine Kollegen senken den Einlagensatz auf einen negativen Wert. Das dürfte den Euro dann wiede gehörig unter Drück setzen und wenn dann die Non Farm Payrolls enttäuschen, dann hätten wir einen schönen Zick-Zack-Kurs. Aber wenn nun die Non Farm Payrolls am Freitag sehr gut ausfallen, dann könnte der nicht zeitig genug geschlossene Kaufhandel vom Mittwoch ziemlich teuer werden.

Hier heißt es dann lieber mal einen kleinen Gewinn mitnehmen und vor dem nächsten Termin wieder neu positionieren als kalt erwischt zu werden. Und warum schreibe ich heute nichts über die interessanten Termine des Tages? Mal von den Verbraucherpreisen in Deutschland abgesehen, dürften die Daten die Entscheidungen der Notenbanken kaum beeinflussen. Die Märkte werden sie also zur Kenntnis nehmen und sich dann wieder voll auf die Beute konzentrieren. Die kommt aber erst am Tag danach aus dem Gebüsch.

Die richtige Taktik, das richtige Money-Management sind wichtig, wenn es um die Frage geht, fressen oder gefressen werden. Zu einem Raubtier gehört immer eine Beute. Die Strategie des einzelnen entscheidet, ob der Raubtier oder Beute ist. Das entscheidet sich aber erst ab Mittwochabend.

Es ist eben der Tag vor den Zinsentscheidungen.

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